中概股震荡之年：一夜蒸发7000亿，有人恐慌逃离，有人趁机抄底

谁是最后的赢家？

作者 | 段    然

封面 | 摄图网

中概股迎来今年的第三次集体大震荡。

12月3日，滴滴出行在官方微博发布消息称，“公司即日起启动在纽交所的退市工作，并启动在香港上市的工作准备”。当日收盘，滴滴股价大跌22.18%，以6.07美元的股价再创历史新低。

从上市到宣布退市，滴滴一共在美股度过了109个交易日，股价已经腰斩。

同一日，美国证监会（SEC）通过了海外公司上市的审计规则，在美上市的海外公司如果连续3年没有提交审计底稿，将面临退市风险。

受上述消息影响，中概股集体暴跌。热门中概股如网易有道跌17.69%、理想汽车跌15.95%、爱奇艺跌15.74%、阿里巴巴跌8.23%。

据CCTV财经频道，上周美股的最后一个交易日，衡量中概股整体表现的纳斯达克中国指数下跌超9%，总市值一夜蒸发7000亿元人民币。

部分中概股12月3日跌幅一览：滑动可见完整图片

上周五，美国股市三大指数集体收跌，不仅仅是中概股暴跌，整个美股科技板块均大幅下跌，多家知名大型美国科技股均以跌势收盘：

特斯拉跌6.42%、奈飞跌2.33%、亚马逊跌1.38%、苹果跌1.17%、Facebook跌1.14%、谷歌跌0.67%。

美国最新非农就业数据逊于预期，失业率却高于预期。在市场悲观情绪下，美股科技股因前期涨幅过大而开始回调。

▌2021：中概股震荡之年

中概股，即中国概念股，是指外国投资者对所有海外上市的中国股票的统称。中概股代表了中国最具活力和市场竞争力的一批公司。

受监管环境变化等利空因素影响，2021年，美股中概股至少已遭遇过3次大幅震荡，约四成中概股年初至今的跌幅超过50%。

3月，中概股遭遇今年的首次集体下跌。3月24日起的3个交易日内，跟谁学跌46.88%、爱奇艺跌39.7%、腾讯音乐跌36.77%、唯品会跌31.57%，百度、蔚来汽车等多只股票遭遇“血洗”。

彼时，SEC发布公告，宣布通过《外国公司问责法案》最终修正案。若外国上市公司连续3年未能满足相关监管要求，SEC可禁止其在美交易，甚至勒令其摘牌。有分析认为，这意味着在美上市的中概股面临更大的退市压力。

Wind数据显示，3月24日至31日的一周内，市值前20名的中概股市值累计蒸发1873亿美元，约合人民币1.23万亿元。

7月，中概股经历第二次大规模震荡。

7月24日，“双减”政策正式落地，教培行业迎来大洗牌，美股市场迅速反应。好未来跌幅达到70.76%，高途下跌63.26%，新东方下跌54.22%；51Talk、网易有道、瑞思学科英语、一起教育科技、精锐教育、掌门教育等相关公司，股价跌幅均在35%以上。

12月2日，SEC发布公告称，已修订完善《外国公司问责法案》相关信息提交与披露的实施细则，美股迎来第三轮震荡，中概股又一次哀鸿遍野，以至于被网友调侃为“中丐股”。

截至2021年7月末，在美股市场，共有中概股上市公司285家，总市值约1.8万亿美元（约合11.7万亿人民币）。在这285家中概股公司中，互联网零售行业的公司总市值约8075亿美元，互联网软件与服务行业的公司总市值约2346亿美元。

▌中概非“中丐”

部分华尔街机构认为，市场对美股中概股的恐慌被放大了，现在可能反而正是抄底时机。

事实上，年初至今，中概股在震荡中下行，一些知名基金不仅没有减仓，反而选择入场抄底。

今年3月底，Daily Journal建仓买入阿里巴巴165320股，以当时的股价计算持仓市值约3750万美元。

7月以来，阿里巴巴股价下跌了近50%之后，Daily Journal董事会主席芒格又将阿里巴巴的持仓数量增加了82%，持股总数达到302060股。

中泰证券研报显示，全球最大对冲基金桥水公布2021年三季度持仓，明显加仓中概股：建仓买入滴滴，加仓陆金所、阿里巴巴、新东方、蔚来汽车、理想汽车、贝壳、拼多多和京东等。相关文件显示，三季度桥水基金增持阿里187.12万股，增持后，在公司股票持仓中排名第七位。

（图源：whalewisdom.com，中泰证券研究所，红色为中概股）

被誉为“女版巴菲特”的木头姐（Cathie Wood），于12月初买入了小鹏汽车。这是木头姐执掌的方舟旗下基金首次建仓小鹏汽车，总计获得277263股股票，估价1339万美元。

除了在美股市场表现出对中概股的信心，今年下半年，外资也在逆势流入港股市场。

据光大证券发布的数据，今年7月以来，外资主要流入互联网与软件服务、医药、金融等板块，大约分别获得1700亿港元、500亿港元以及250亿港元。

以港股中的互联网板块为例，美团、京东、网易、阿里巴巴等互联网龙头企业自7月末以来持续吸引外资，外资净流入金额均在20亿港元以上。

（图源：光大证券）

12月3日的暴跌之后，仍然不乏机构准备趁机抄底。

花旗集团称，滴滴的美股退市计划目前只是“一个孤立的案例”，且美国监管机构最新的披露要求并无新意，也不包括可能会导致更多中国公司很快离开的内容。

花旗分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)在报告中写道：“对于那些已经在香港两地上市的大型美国存托股票来说，我们将把此次抛售视为买入机会。”

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